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积极财政资源的前置是经济反弹的主因，但后续仍将面临货币财政化能否见效的考验。从目前来看，我们面临的可能是货币财政化主导的新一轮信贷小周期，但由于今年积极财政的资源前置，传统的政府+居民杠杆对应的基建+地产刺激方式仍可能支撑一季度乃至上半年的经济表现，在地方债发行提前和两会上有关社融与名义GDP增速匹配的工作定调下，下半年积极财政的力度可能出现回落，经济将回到货币财政化能否见效的主线上，基于前文分析，我们认为货币财政化由于缺乏政府这个“信用中介”的直接加持和放大，货币上游的商业银行和下游的居民、企业可能面临摩擦性甚至结构性的欠配，这将影响经济复苏的时滞长度和幅度，因此本轮信贷小周期在杠杆率的表现上可能会更加平滑，但关于经济的预期差可能贯穿全年，因此资产价格/收益率的波动可能反而更大。

“今日俄罗斯”（RT）19日报道称，2018年9月28日，巴布亚新几内亚的纽吉尼航空公司一架波音737客机在太平洋上坠毁，致6人重伤，1人丧生。当该客机于2018年9月28日坠入太平洋时，一名惊慌的飞机维修工程师用苹果手机拍摄了这段坠机视频。

责任编辑：王亚南期市早盘整体表现波澜不惊，工业品整体偏强，原油、煤炭类品种涨幅居前，焦煤涨超2%，焦炭、锰硅、硅铁、燃油涨超1%，原油涨近1%。市场分析人士认为，近期国际油价的反弹主要得益于原油减产协议的生效、市场风险偏好的上升以及市场对国际贸易形势缓解的乐观情绪升温，然而决定油价走势的实质因素即原油供需关系仍未得到有效平衡。很多机构预计，原油供应过剩仍将抑制2019年国际油价涨幅。

责任编辑：赵子牛中证网讯（记者 赵白执南）财政部部长刘昆7日在新闻发布会上介绍，虽然保持6%一档的税率不变，但将通过采取一系列配套措施，确保所有行业税负只减不增。对适用6%这一档税率的一些行业，会采取加计扣除的方式，让它们的税负只减不增。责任编辑：张玉

阿努蓬表示，上述21个国家和地区的旅客都必须在各自国家和地区的泰国大使馆或领事馆申请签证，并携带泰国卫生部所要求的健康证明，以示自己没有感染新冠肺炎，这样才能顺利入境。“这些举措都是暂时的，旨在控制疫情。”阿努蓬说。据泰国《民族报》报道，泰国11日新增6起新冠肺炎确诊病例，累计病例59起，死亡病例1起。一直不见好转的疫情和日益收紧的入境政策，将对占据泰国国民生产总值约16%的旅游行业造成严重打击。泰国国家旅游局局长育塔萨日前表示，如果新冠肺炎疫情不能很快得到控制，在最坏的情况下，泰国今年可能流失1000万人次国际游客。2019年，泰国国际游客访问人次达到3980万。今年1月25日至2月29日，赴泰外国游客人数同比下降40%，其中中国游客下降了81%。

可转债市场周观点上周受正股压制中证转债指数遭遇一定调整，成交量也随之下滑，但市场整体并未脱离震荡的范畴；个券层面新券表现依旧强势，但分化趋势也更加明显。在上周周报中我们提出短期内转债市场alpha与beta收益共存，上周市场表现也有所印证，无论是事件冲击所带来的beta机会还是正股走势所来的alpha机会都有所体现。但是必须承认市场波动较快，此类机会的把握难度徒增。相比而言我们更加推荐投资者将眼光适当放长远，寻找正股带来更具有确定性的收益。换而言之，当前市场波动加大提供了较好的调仓时机，建议投资者将调仓的目标更多的聚焦于正股处于二线龙头转债估值相对合理的标的，中期看转债市场依旧可以分享权益市场的红利，但是分化将会愈发明显，超额收益的来源将会向盈利驱动有所倾斜。